Авария в Шаньси: «эффект бабочки» или краткосрочный тренд?

«Эффект бабочки» предполагает, что незначительные изменения могут приводить к масштабным последствиям. Для мирового угольного рынка таким триггером обычно становится внештатная ситуация в Китае — крупнейшем производителе и потребителе угля.

Самым резонансным примером стал 2021 год, когда после снятия ковидных ограничений цены на уголь на мировом рынке выросли в 2–4 раза по сравнению со среднестатистической нормой и достигли многолетних максимумов. Тогда сложился «идеальный шторм»: из-за наводнений в китайской провинции Шаньси, крупнейшем угольном бассейне страны, закрыли около 60 шахт; КНР на фоне политической напряженности ввела неофициальный запрет на импорт австралийского угля; перед Олимпиадой-2022 власти временно ограничивали добычу для снижения выбросов. В итоге внутреннее предложение угля в Китае сократилось, а на рынке возник ощутимый дефицит твердого топлива.

Похожая ситуация произошла 22 мая 2026 года в той же провинции Шаньси. На шахте Люшэньюй мощностью 1,2 млн т/год, добывающей металлургический уголь, прогремел взрыв газа. Погибли 82 человека, двое пропали без вести, 128 получили ранения.

После аварии правительство КНР распорядилось приостановить работу не менее 118 предприятий в Шаньси общей мощностью 134,5 млн т/год, преимущественно добывающих металлургический уголь, для проверок безопасности. Аналогичные меры последовали в Шэньси и Внутренней Монголии. Цены снова пошли вверх.

Стоимость энергетического угля NAR 5500 в Китае резко выросла на фоне аномальной жары и аварии в Шаньси, обновив трехлетний максимум — $127/т CFR Южный Китай.

Российский коксующийся уголь марки Ж в конце мая, после аварии, предлагался китайским потребителям по $164–168/т CFR против $160/т в середине мая. Кузбасский коксующийся уголь марки ГЖ подорожал до $150–167/т CFR, якутский аналог — выше $140/т CFR. Цены на спотовые грузы PCI low vol из дальневосточных портов России в Китай выросли до $143–150/т CFR против $136–147/т CFR в середине мая.

Спустя месяц после аварии на китайском рынке сохраняется дефицит коксующегося угля: шахты не возобновили работу, запасы потребителей сократились до 3–5 дней, объявлен седьмой раунд повышения внутренних цен. На этом фоне российское сырье продолжает дорожать, сохраняя ценовое и логистическое преимущество: уголь марки Ж на прошлой неделе вырос на $5/т, до $175/т CFR.

В глобальном масштабе авария в Шаньси вряд ли станет долгосрочным трендом, по крайней мере на рынке энергетического угля. Китай продолжает политику обеспечения достаточного предложения этого топлива в летний период, поэтому текущий рост цен, вероятно, будет краткосрочным.

Впрочем, история циклична: нельзя исключать, что бабочка вновь взмахнет крыльями, а цены на самый надежный энергоноситель в мире снова вознесутся к китайским небесам, побив все рекорды.

Александр Котов, партнер по консалтингу NEFT Research

Источник    –    Металл и Капитал в Telegram