Акции угольщиков могут стать интересны в краткосроке

По данным Главного таможенного управления (ГТУ) КНР, за два месяца текущего года наблюдалось снижение поставок угля из России. 

▪️ В натуральном выражении объем поставок российского угля в Китай в январе–феврале 2026 года снизился на 15% г/г и составил 10,8 млн тонн. При этом в январе снижение составило 3% г/г (до 6,1 млн тонн), а в феврале сокращение объемов ускорилось и составило 26% г/г (до 4,7 млн тонн).

▪️ Отгрузки антрацита китайским покупателям в первые два месяца 2026 года снизились на 4% г/г, до 1,8 млн тонн, энергетического угля – сократились на 30% г/г, до 3,3 млн тонн, при этом экспорт коксующегося угля вырос на 3% г/г, до 5,5 млн тонн. 

▪️ В денежном выражении экспорт российского угля в Китай за два месяца текущего года уменьшился на 17% г/г, до $1,1 млрд. Однако, несмотря на указанную динамику, Китай остается крупнейшим покупателем российского угля.

 Причины снижения поставок

Рекордные запасы угля в Китае, которые в настоящее время составляют около 753 млн тонн, что почти втрое выше среднего уровня прошлых лет. 

Снижение потребности в топливе на фоне теплой зимы. 

Наши комментарии

По мнению отраслевых аналитиков, ситуация с поставками российского угля в Китай может улучшиться за счет роста мировых цен, однако значительного восстановления объема поставок эксперты не ожидают — по итогам года экспорт угля в Китай может снизиться на 2–15% г/г. При этом общий экспорт угля из России в 2026 году может снизиться до 190–205 млн тонн, после 211 млн тонн в 2025 году.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают, что российская угольная отрасль продолжает испытывать трудности. Так, по итогам 12 месяцев 2025 года сальдированный убыток российских угольных компаний составил 408 млрд рублей после убытка в размере 112,6 млрд рублей в 2024 году. 

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают следить за ситуацией в отрасли и по-прежнему не включают акции Распадской и Мечела в список фаворитов, однако в случае дальнейшего роста цен на уголь (в том числе на фоне общего роста цен на газ и прочие энергоносители) акции угольщиков в могут показать положительную динамику в краткосрочной перспективе.

Газпромбанк  –  Инвестиции/Tlg