Рынок коксующегося угля начал 2026 год с уверенного роста, но этот импульс, судя по всему, будет краткосрочным

С начала января цены на российский коксующийся уголь прибавили от 4,5 до 12% в зависимости от базиса поставки. Премиальный PLV с доставкой в Китай подорожал до $217 за тонну (CFR), а для Индии — до $248, что заметно выше прошлогодних уровней. Рост зафиксирован и по высококачественным маркам Ж и К на всех экспортных направлениях — от Дальнего Востока до Финского залива.

Ключевые драйверы понятны. Во-первых, перебои с австралийскими поставками из-за наводнений, сдвинувших январские отгрузки. Во-вторых, сезонный фактор: Китай активно пополняет запасы в преддверии новогодних праздников. Дополнительно рынок поддерживает оживление спроса со стороны Индии и снижение ставок фрахта на западных маршрутах.

На фоне роста цен улучшилась и экономика экспорта. Расчетный нетбэк увеличился на 6,8–12,7%. Максимальную доходность сейчас дает экспорт угля марки К из Якутии через порты Дальнего Востока — почти 10 тыс. руб. на тонну. Якутия вообще выглядит одним из главных бенефициаров: добыча коксующегося угля там в 2025 году выросла на 4% и достигла рекордных 52 млн тонн.

При этом ожидания по дальнейшей динамике сдержанные. Эксперты сходятся во мнении, что рост продлится максимум до начала февраля — еще плюс 3–5% на фоне китайских праздников. Справедливый диапазон цен для качественных российских концентратов на базисе FOB Дальний Восток оценивается в $150–160 за тонну. Уход выше $170–180 возможен лишь при «идеальном шторме»: одновременных сбоях поставок из Австралии и Монголии, погодных ограничениях в портах и более агрессивном стимулировании строительства в Китае и Индии.

Дальше — охлаждение. Аналитики ожидают, что среднегодовые цены в 2026 году окажутся ниже январских уровней из-за замедления сталелитейного сектора КНР и жесткой конкуренции между экспортерами. Индия остается растущим рынком и постепенно диверсифицирует поставки в пользу России, но рентабельность там на 5–10% ниже китайской из-за более сложной логистики. Дополнительный риск — усиление тарифной активности на мировом рынке стали, которое ограничивает потенциал роста цен на сырье уже в первом квартале.

По объемам экспортная картина стабильная. В 2025 году Россия увеличила поставки коксующегося угля в Китай до 26,5 млн тонн и в Индию — до 9,7 млн тонн, оставаясь вторым поставщиком на обоих рынках. В первом квартале 2026 года экспорт в Китай, по оценкам аналитиков, составит 7–8,5 млн тонн — без резких отклонений от средних значений последних лет.

Поэтому январский рост — скорее сезонный всплеск на фоне внешних сбоев и азиатского спроса, чем начало устойчивого ценового тренда.

Источник   –  Vgudok (Tlg)