Металлургия оказалась в затяжном кризисе. 2026 год ситуацию не переломит

По итогам года выпуск стали снизится до 66,5 млн тонн (-5% г/г), а потребление — до 38,9 млн тонн (-14% г/г). Ситуация усугубляется низкой экспортной рентабельностью и санкциями.

Даже самые эффективные комбинаты начали фиксировать отрицательный денежный поток при необходимой рентабельности в 15% для сохранения производственных программ и инвестиционного цикла.

Для выхода из кризиса нужна господдержка, снижение ставок и стимулирование внутреннего спроса. В жилищном строительстве, малом бизнесе и социальном строительстве рост спроса на сталь ограничен высокой стоимостью металла и сильными колебаниями цен, связанными с динамикой мировых котировок.

Цены на сталь под давлением из-за роста китайского экспорта за последний год-полтора. Сейчас Китай экспортирует около 110-120 млн тонн стали в годовом исчислении при производстве около 1 млрд тонн в год.

Причины кризиса на сталелитейном рынке в мире и в России одинаковые — низкий спрос и избыток мощностей, но российский кризис, по мнению аналитиков, отличается тем, что он во многом "рукотворный" — рожден денежно-кредитной политикой государства.

В Минпромторге согласны, что перспективы восстановления рынка стали зависят от двух факторов: внутреннего спроса и стоимости заемного финансирования. Там отмечают, что сжатие внутреннего рынка компенсируется положительной динамикой на экспортных направлениях, но этот тезис как будто притянут за уши.

В мире наметилась тенденция к вертикальной интеграции (они наконец-то поняли) - металлурги покупают крупных потребителей своей продукции. Но российским компаниям нужна интеграция в металлоемкие производства и развитие сортамента продукции с высокой добавленной стоимостью.