Контракты take-or-pay перекладывают риски на грузоотправителей

Власти вернулись к рассмотрению законопроекта о закреплении принципа «бери или плати» (take-or-pay) для железнодорожных перевозок. Согласно проекту, грузоотправители будут обязаны оплачивать согласованный объем перевозок даже в случае его невыполнения, за исключением форс-мажора или вины перевозчика. Инициатива, лоббируемая РЖД, вызвала резкую критику со стороны угольных и других добывающих компаний.

Финансовая стабильность для монополиста – дополнительные риски для бизнеса

Данный тип контракта крайне выгоден РЖД, поскольку обеспечивает монополисту гарантированный доход и позволяет хеджировать риски недоиспользования инфраструктуры. Однако для горнодобывающих компаний он создает дополнительное финансовое давление. Грузоотправители будут вынуждены заранее замораживать значительные средства, оплачивая будущие перевозки, независимо от конъюнктуры рынка.

В случае ухудшения рыночной конъюнктуры, при падении спроса и цен на уголь, компании оказываются в ситуации, в которой сокращение добычи будет означать безвозвратную потерю средств, уплаченных за перевозку. В противном случае, экспортерам придется продолжать отгрузки с убытком, чтобы оправдать затраты на логистику, усугубляя финансовый результат.

Таким образом, помимо убытков от ухудшения рыночной конъюнкции, компании будут нести прямые потери по контрактам take-or-pay.

РЖД аргументирует необходимость нововведения тем, что грузоотправители завышают заявки на перевозки, резервируя лимитированные мощности Восточного полигона. Однако представители бизнеса считают, что практика завышения заявок является вынужденной мерой в ответ на систематическое срезание РЖД согласованных объемов.

Ключевые претензии грузоотправителей:
•  Дискриминационный доступ. Введение take-or-pay создает риски ограничения доступа к инфраструктуре для тех, кто не перейдет на новые контракты.
•  Несимметричная ответственность. Ответственность РЖД за невывоз грузов ограничивается неустойкой, которая может быть оспорена в суде, в то время как ответственность грузоотправителя является безусловной.

Таким образом, основное бремя рисков ложится на экспортеров, вынужденных работать в условиях высокой волатильности рынка. В то время как РЖД получает гарантированную финансовую стабильность и механизм хеджирования собственных рисков недоиспользования мощностей, угольные компании сталкиваются с ростом издержек и угрозой убытков даже при сокращении добычи. Это ставит под вопрос экономическую целесообразность подобной модели для отрасли, которая и так испытывает серьезное давление.

Принятие схемы приведет к значительному сокращению экспорта. Внедрение take-or-pay усугубит продолжающуюся негативную динамику, так как компании, стремясь минимизировать риски, будут сознательно занижать объемы бронирования перевозок.

Предлагаемая схема является инструментом, позволяющим РЖД переложить все риски, связанные с неспособностью обеспечить стабильность логистики, на грузоотправителей. Это еще больше обострит кризис в угольной отрасли, вынуждая компании сокращать экспорт и нести дополнительные убытки в пользу гарантированного дохода железнодорожного монополиста.

Источник   –  Coal Center